本篇階段：Prj#5 股票分析

使用介面：Claude Code（via VS Code）

接續昨天

昨天把總經指標的清單收斂到二十四項，中間那段拉扯是 Claude 想刪四項、我要回三項，理由昨天記過了。

重要說明：本文所有數字與敘述僅為個人技術實作紀錄，不構成投資建議。

1. 二十四項長什麼樣子

先看實際抓回來的東西。這是 2026-09-07 跑出來的：

另外七項只顯示不評分：黃金 4,477、WTI 原油 91.48、S&P 500 7,719、EUR/USD 1.1628、USD/JPY 154.45、USD/CNY 6.6992、比特幣 79,598。

看最右邊兩欄。同一張表裡，有的是今天的，有的停在七月，還有一個停在兩年半前。

頻率也是四種：日、週、月、季，再加上「不定期」，這件事等一下會變成整篇的主軸。

2. 頻率混雜逼出來的設計

2.1 那一行很想印上去的話

央行重貼現率停在 2024-03-22，距今 899 天；CPI 停在七月；美債利差停在 9 月 4 日；而 VIX 是當天的。

「最後更新：2026-09-07」這一行如果印在頁面標頭，讀者的合理解讀是：這頁上的每個數字都是今天的。而那不是真實情況，央行的那格已經兩年半沒動了。

最後的做法是把時間分成兩層：

• 標頭一行「最後一次抓取」，明寫它是管線執行的時間，並且附一句「不是各序列的資料日期」。
• 每一列各自標自己的資料日期與頻率，就是上面那張表右邊那兩欄。

兩個時間都在，但沒有一個假裝是另一個。

2.2 圖也會說謊

同樣的問題在畫圖的時候又出現一次，而且更隱蔽。

CPI 一個月一個點。把十二個點用直線連起來，看起來就是一條平順的曲線，但那條線在講一件沒有人量過的事：三月十五號的 CPI 是多少。那個值不存在，是畫圖的人補出來的。

所以畫法由頻率決定：日頻連續線，月頻與季頻一律階梯 + 點。階梯的意思是「這個值一直維持到下次公布為止，中間沒有量測」，而那才是實際情況。

3. 權值股為什麼會變成總經的讀數

昨天講權值股是「怎麼查名單」，今天講它為什麼會反過來出現在總經這一頁。

先把兩個東西分清楚：加權指數是一個計算出來的數字，不是一檔可以買賣的股票；權值股則是真正在市場上換手的個股。兩者的關係是「指數由個股加權算出來」，不是「指數是一種股票」。

而台股的加權方式是按市值。前幾大權值股加起來的權重極高，所以「台積電今天怎麼樣」跟「加權指數今天怎麼樣」在很大程度上是同一個問題。

這件事有兩個方向的後果：

往下看，它讓「大盤」這個詞變得沒那麼可靠。因為加權指數漲了 1%，可能是八百檔一起漲，也可能是台積電一檔拉上去、其他七百多檔在跌；同一個數字，兩種完全不同的市場狀態。

往上看，它讓權值股本身變成一個總經讀數。半導體的訂單、資本支出、匯率，透過權值股直接映射到指數上；所以「看總經」跟「看權值股」在台股不是兩件事。

美股的情況類似但沒那麼極端：S&P 500 五百檔，前幾大科技股權重也高，但集中度不到台股那個程度；昨天講的那組對照（指數 vs ETF 差多少）之所以在兩個市場差這麼多，也是同一個道理，而那正是明天的主題。

4. 只顯示不評分的那七項

這七項我特別想講，因為它們是最容易被硬塞進評分的東西。

4.1 黃金與石油：油價在觀測區，油庫存在評分區

黃金 4,477、WTI 原油 91.48（2026-09-07）；這兩個都在觀測區，不進評分。但美國原油庫存 711.1 百萬桶，進了評分。同一個「石油」，兩個數字分在兩邊，這件事值得停一下。

油價是市場的看法，油庫存是實際的量。 價格會被預期、投機、地緣政治的想像推動；庫存是實際有多少桶在儲槽裡。2026 年 9 月戰爭期間，這兩者可以分岔很久；價格已經反映了對未來斷供的恐懼，庫存卻還沒真的少。

所以庫存進評分、價格不進：庫存有一個明確的東西在數，價格量的是情緒與預期的混合物，而 Claude 沒有把握把情緒編成分數。

黃金也是一樣的理由。教科書的說法很順：黃金避險、原油反映實體需求，一個逆循環一個順循環。而 2026 年看起來不太像那樣。本來想在這裡要 Claude 寫一段「今年的黃金與過往不同」的分析，但發現它也不知道確切的證據是什麼，眾說紛紜。

所以黃金與油價留在「只顯示不評分」，看得到、有走勢，但不佔分數的任何一格。

4.2 貨幣與比特幣

強勢貨幣這邊：EUR/USD 1.1628、USD/JPY 154.45、USD/CNY 6.6992（2026-09-07）。

美元指數 DXY 有進評分，其他匯率沒有。原因是 DXY 本身就是一籃子主要貨幣對美元的加權，把 EUR/USD 再單獨算一次，等於把同一個資訊算兩遍。

這個理由聽起來跟 Claude 刪初領失業金那個「共線」很像，但差別在它是定義上的重複：DXY 的算式裡本來就含歐元，不是兩個獨立指標碰巧相關。定義上的重複可以直接排除，統計上的相關要看學派。

USD/TWD 有進台灣層，因為它直接影響台股的外資流向與出口商獲利，那條關係比其他貨幣對台股清楚得多。

比特幣 79,598。它跟總經的關係有很多說法，有人說它是數位黃金、有人說它是純粹的風險資產、有人說它只跟流動性有關，這三種說法會給出三個不同的評分方向，一樣眾說紛紜。

沒把握就不要編進分數。 這是 claude 的判斷，也是這一節的重點。

5. 世界前十大股票市場

可以到 各國股票市場總市值 查閱。截至 2026 年 9 月 8 日（今天），概況如下：

臺灣證券交易所長年在全球前二十名之內，並在今年進入前十。

6. 評分機制與它的侷限

6.1 兩層，各自算未警示比例

結構很簡單：

1. 每個指標各自判「是否警示」，門檻邏輯彼此獨立。
2. 依層別算「未警示指標的比例」，乘以 100。
3. 兩層等權合成總分。

2026-09-07 跑出來的結果：

• 世界層 90.9：十一項有效，一項警示（美國 CPI，YoY +3.54% 超過 3% 門檻）
• 台灣層 50.0：六項有效，三項警示（SOX 跌破 60 日均線、景氣對策信號 41 分紅燈、外銷訂單 48.80 低於榮枯線）
• 總分 70.5

6.2 這把尺量不到什麼

組分只看警示的個數，不看嚴重程度。 VIX 26 跟 VIX 45 對分數的影響完全一樣，都算一個警示。

這是刻意的取捨，把嚴重程度留在說明文字裡，讓人自己判讀。

兩層等權也是硬定的。 世界層 50%、台灣層 50%，沒有任何依據，可能可以隨個別的需求或判斷更新（我之後可能也會調整與更新）。

6.3 景氣對策信號那格：兩端都是警示

台灣景氣對策信號 41 分，是紅燈（過熱）。

這一格的判定跟其他不一樣：它兩端都算警示。藍燈（低迷）是警示，紅燈（過熱）也是警示，只有中間那幾段不警示。

理由是這個指標本來就是雙向的：官方的燈號設計裡，紅燈代表景氣過熱、可能需要降溫。把它當成「越高越好」去算，41 分會變成一個漂亮的高分，而那跟它實際的意思相反。

小結

今天想講的其實只有一句：當資料的「時間」有好幾種，最順手的做法就是把它們壓成一個，但還是要分清楚頁面更新時間與數據更新時間是不同的。

參考資料

資料來源

• FRED（美國聯準會經濟資料庫） — https://fred.stlouisfed.org/
• 費城 Fed 製造業指數 series 說明 — https://fred.stlouisfed.org/series/GACDFSA066MSFRBPHI
• 國發會 景氣指標查詢系統 — https://index.ndc.gov.tw/
• 行政院主計總處 國民所得統計 — https://www.stat.gov.tw/
• 中央銀行 利率調整歷史 — https://www.cbc.gov.tw/tw/lp-640-1-1-20.html
• EIA 每週石油狀況報告 — https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/

其他參考

• World Federation of Exchanges — https://www.world-exchanges.org/
• yfinance — https://github.com/ranaroussi/yfinance

註一：文中所有指標數值為 2026-09-07 單次抓取的結果，屬於定性觀察，不是統計證據；各指標的公布時間與資料日期會隨來源改變。

註二：世界前十大股票市場為靜態表格，查閱日期 2026-09-06。

註三：黃金、原油與比特幣跟台股大盤的關係，本文只做名詞說明，沒有做過任何統計檢定，「2026 年跟過往不同」僅為印象，量化分析待補。

註四：把費城半導體指數放進台灣層評分是 Claude 的主觀判斷，反對的論證同樣成立。

註五：評分機制的兩層等權、層內等權、只計警示個數不計嚴重程度，都是未經驗證的起點，不是最佳化過的結果。

重要說明：本文所有數字與敘述僅為個人技術實作紀錄，不構成投資建議。